信用融资：寅吃卯粮

来源：找项目网 | 查看- | 发表时间-2012-10-8

文章摘要：

如果把权益融资比做砍腿换车，那么信用融资就是寅吃卯粮。信用融资的优点在于找项目人使用了别人的钱，但是用不着与别人分享公司的权益，投资方也不会干涉找项目人企业的经营。一般来说，如果当投资方除了资金不会提供其他特殊资源的时候，那么信用融资比权益融资更有利于找项目人。

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如果把权益融资比做砍腿换车，那么信用融资就是寅吃卯粮。信用融资的优点在于找项目人使用了别人的钱，但是用不着与别人分享公司的权益，投资方也不会干涉找项目人企业的经营。一般来说，如果当投资方除了资金不会提供其他特殊资源的时候，那么信用融资比权益融资更有利于找项目人。但信用融资的缺点是经营风险比较大，融资杠杆加大了企业的资产负债率，同时也为企业经营增加了压力。万一企业经营失败，在权益融资的情况下，石头掉下来砸的是众股东的脚，疼痛的风险被分散了；但是在信用融资的情况下，石头掉下砸到的只有找项目人的脚，而且还是块重量加倍的大石头。

寅吃卯粮的决策有两个思路：首先是从哪里吃，其次用什么方法去吃。这里提供了信用融资的决策工具，一方面是可能提供资金的潜在对象，另一方面是可能采取的融资模式。首先选择融资对象，其次选择融资模式，两者交汇点就是解决方案。

1.选择资金的来源

(1)首先考虑你的买方，看看你的客户有没有可能借钱给你。如果有可能，我们再寻找合适的模式。例如，美容院推销会员卡，就是典型的买方信贷。客户一次交1000元，分10次消费，每次享受8折优惠，等于让美容店可以提前使用客户的资金，然后分10期偿还，优惠的20%就相当于资金的贴现利息。

(2)如果买方没有可能给你提供资金，我们再考虑卖方。看看你的供应商有没有可能为你提供资金，如果有可能，我们可以寻找一种合适的模式。比如房地产开发商经常使用让建筑商垫资施工的方法，就是典型的卖方信贷。

(3)如果买方和卖方都没有可能提供资金，我们可以考虑政府的资金。政府根据当地的发展战略，往往会在不同的时期运用财政资金对一些行业进行扶持。一般来说，政府财政支持都集中在以下几个领域：1）具有自主知识产权的高新科技项目；2）对扩大当地就业具有带动效益的行业；3）促进农业发展的行业；4）节能环保产品；5）涉及民众公共利益的基础设施项目，等等。一般来说，政府的资金更看重的往往不是经济效益，而是社会效益，因此要想获得政府的资金，必须论证你的项目能够为社会带来更多的公众利益。

(4)如果买方、卖方、政府的资金都没有可能，我们再考虑机构投资者。例如银行、信托投资公司、投资基金等，如果有可能，根据机构投资者的要求在纵栏中选择合适的模式，需要抵押的找资产抵押，需要担保的找第三方担保。

(5)如果机构投资者也没戏，最后可以考虑社会集资，可以从亲戚朋友中间定向筹集，也可以从社会上非定向募集。如果是非定向募集资金，需要申请国家许可，否则就成了非法集资。例如机场建设费、电话预装费，既是买方融资的模式，也是社会集资的典型方式，因此可以说中国电信以及全国的机场，都是老百姓集资建设的，全国人民都应该是电信公司和飞机场的股东。

2.决定融资模式

确定了资金来源之后，再决定融资的模式。

(1)首先看有没有资产可以抵押，若有房子、有土地，可以进行资产抵押融资。

(2)如果没有有形资产，可以质押贷款，例如用专利证书，股权证等质押融资。

(3)如果既没有东西抵押，也没有东西质押，可以用企业的信誉融资。例如美容院卖会员卡向客户贷款，就是以自己企业的信用来融资的。跑得了和尚跑不了庙，就是它们证明自己信用的说法。

(4)如果公司刚刚成立，还没有信誉，可以进行项目融资，条件是项目本身具有产生稳定的现金流的能力。项目融资实际上就是用未来的现金流作为抵押融资。

(5)如果本公司没有足够的信誉，可以请有信誉的第三方出面担保，等于用第三方的资产进行抵押融资。

(6)当然，除了上述比较常用的模式之外，借贷双方还可以约定一些特殊的融资模式，比如开发商让建筑商垫资施工就是这样双方商定的特别模式。

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