买方信贷：贸易补偿

文章摘要：

        如果说卖方信贷的金融租赁被称为借鸡生蛋的话，那么买方信贷的补偿贸易可以形容为借鸡还蛋。为找项目人提供资金的买方，本身就是蛋的最终消费者，所以就不用还钱了，直接用蛋作价还债更简单。这种融资模式往往用于那些卖方市场的项目。

我们以煤矿的融资为例,展示一个补偿贸易的标准模式。

找项目人找到了一个好项目，成立了这个项目公司已获得煤田开采权，但是缺乏资金购买开采设备，无法进行生产，于是向下游主要项目客户发电厂贷款，双方采取补偿贸易模式。

(1)煤矿向电厂筹措生产资金，双方商定补偿贸易的买方信贷方案；

(2)项目双方签订补偿贸易协议，以当前市场最低的煤价计算还款额，并确定还款期限；

(3)煤矿向设备生产厂家订购煤矿开采设备。设备厂家生产设备后交付煤矿使用；

(4)电厂为煤矿垫付设备采购款，直接支付设备生产厂家；

(5)煤矿获得设备后开始产煤，然后按照协定价格用煤偿还电厂的贷款。

补偿贸易不但可以用于资源型项目的融资，同时也是房地产行业常用的融资模式。例如开发商经常采用炒楼花的手段，实际上就是补偿贸易。开发商预售楼宇，等于向买楼的客户贷款。然后用客户预付的买楼款支付建筑公司的工程款。待楼盖好之后，再向客户交付房子入住，等于用产品还债。

甚至一些没有具体产品的行业，例如服务业、信息传媒产业也可以采用补偿贸易的方式实施买方信贷。例如，许多培训公司向企业会员发行的听课卡，美容院发行预付费的优惠卡，实际上就是补偿贸易，只不过用来偿还客户贷款的不是有形的产品，而是以时间计量的服务。还有的报社及电视台，购买了供应商的设备或服务之后，用广告版面或广告时段来偿还设备及服务供应商的买方信贷，这也是补偿贸易的变异方式。