项目融资：画饼赊账

文章摘要：

         项目融资的最大好处是无需任何资产抵押，而只是用项目本身的收益权担保。这相当于画个饼挂在墙上，让投资者看着充饥，或者画个梅挂在树上，让投资者望着止渴。项目只要会产生预期稳定的现金流，就可以具备画饼充饥的功能，产生望梅止渴的效果。

项目融资最典型的模式被称为BOT(Build-Operation-Transfer)，这一模式常常用于有偿使用的基础设施建设工程，例如高速公路、发电厂、污水处理厂、港口码头等等。

 

项目融资往往规模巨大，如果一家银行不愿意独自承担投资风险，可以牵头组织其他银行联手进行投资贷款，被称为银团贷款。投资方的风险取决于其对项目未来收益的评估是否准确。如果在收费权抵押期内项目的收入没有达到预期指标，则意味着投资亏损。因此，银团在涉及大规模项目融资时，对项目的效益评估往往都极端保守，同时还需要设计一系列的连环担保措施锁定风险。