某大型国企拟转让水电资产股权项目

 项目名称：某大型国企拟转让水电资产股权项目

项目概况：

某大型国企因战略调整，转型升级需要，拟转让某电力投资有限公司项目100%的股权（以下简称：电投公司）；伊犁某水电公司项目98.88%股权（以下简称：伊犁公司）和玛纳斯河某水电公司项目100%股权（以下简称：玛纳斯河公司）。

电投公司是该大型国企的全资子公司，下辖4个控股子公司，分布在中国重庆南川、湖北保康和湖南张家界等地，4家电站总装机为148.5MW。伊犁公司负责一库四级水电站及一库七级水电站的开发、建设、运营任务，规划总装机为921MW，已投资完成电站装机110MW。玛纳斯河公司负责玛纳斯河流域水电站梯级开发，流域水电站梯级采用一库三级开发模式，加上支流一级电站，规划总装机容量为404MW。

已投产经营的多家电站已渡过项目前期亏损阶段，平稳进入经营收益阶段，具有较大盈利能力。随着市场经济的调整和发展，电价有上调趋势，发电收入将增收，电站盈利能力逐步增强，具有较大的想象空间。

项目基本信息

一、电投公司

电投公司成立于2011年1月25日，公司注册资本金为3亿元人民币，公司主要经营范围是电力项目投资开发；电力生产；电力技术咨询服务。截止2014年12月，公司总资产12.68亿元，净资产3亿元，银行贷款0.5亿元，资产负债率76.37%。

公司控股4家子公司：即：某湖北寺坪公司、某湖北南河公司、某张家界公司和某重庆公司。

1.某湖北寺坪公司于2003年设立，注册资本金9242.83万元，电投公司持股71.98%。由其投资兴建的水电站，装机容量60MW，2006年7月投产发电。

2.某湖北南河公司于1998年设立，注册资本金6000万元，电投公司持股51%。由其投资兴建的水电站，装机容量25.5MW，于1998年9月投产发电。

3.某张家界公司于1999年设立，注册资本金2280.16万元，电投公司持股70%。由其投资兴建的水电站，装机容量15MW，于2002年11月投产发电。

4.某重庆公司于1998年设立，注册资本金7100万元，电投公司持股80%。由其投资兴建的电站，装机容量48MW，于2001年5月投产发电。

二、伊犁公司

伊犁公司于2008年成立，注册资本金18760万元，该大型国企持股98.88%。公司主要负责两河流域的开发、建设、运营任务。实际已经开发的一座水电站已于2014年10月建成发电，其余多座水电站进行了部分前期工作。

其中某河流域水电站梯级采用一库四级开发模式，规划总装机容量为395MW，总投资约37亿元；另外一流域水电站梯级采用一库七级开发模式，加上支流一级电站，规划总装机容量为526MW，总投资约67亿元。

三、玛纳斯河公司

玛纳斯河公司于2011年成立，注册资本金5000万元，该大型国企持有100%股权，公司负责玛纳斯河流域一库三级水电站和支流一级电站的开发，建设，运营任务，规划总装机容量为404MW，总投资约37亿元。

投资亮点：

（1）国际国内对环保关注提升

随着人民生活水平不断提升，公众对环保的意识增强，国际国内政府对环境保护也提出了更高的要求，并推出了新的举措，我国政府已明令整改或是逐渐关停对环境影响较大的能源污染企业，对新型能源和清洁能源项目则重点关注和给予政策扶持，国内碳排放交易政策已开始试行，出售碳排放指标将成为水电行业收益新的增长点。同时水电行业是可持续性发展清洁能源，相信必将迎来新的发展机遇。

（2）国内可开发水电资源稀少

近二十年水电行业的快速发展，目前国内水电资源已逐步开发待尽。本次水电资产推荐项目规划总装机1473.5MW,作为能源开发企业要扩大资产规模，占领国内市场份额，收购已成熟的水电资产项目是迅速扩张资产规模的手段之一。

（3）项目经营收益持续且稳定

已投产经营的多家电站已渡过项目前期亏损阶段，平稳进入经营收益阶段，随着市场经济的调整和发展，电价有上调趋势，发电收入将增收，电站盈利能力逐步增强。投资已具备盈利能力的电站，有利于投资者快速收回投资成本。

（4）流域梯级开发可实现规模效应

新疆水电投资项目为流域梯级开发项目，项目建设期间投资成本会相对减少，项目逐步开发完成投产运营后，可实施上下游联合调度，降低电站管理成本。同时实现联合调度后，整条流域水能利用率会提升，各项目收益会相对增加。综上所述，投资者可根据企业实际情况，逐步有序开发项目，实现项目收益最大化。

电站电价参数

影响电站收益的主要因素是发电量和执行电价。水电站不可能扩大装机规模，那么影响电站收益的关键是执行电价。目前各电站执行电价水平在当地同行业内中等偏上。结合几个电站电价调整历史和当前社会对清洁能源的关注热度，水电电价上调是必然趋势,电站后期收益增幅空间较大。

1.某湖北寺坪公司2006年投产至今电价为0.367元/度；

2.某湖北南河公司1998投产时电价为0.4977元/度，2000年电价调整为0.451元/度，2002年调整至今电价为0.4145元/度；

3.某张家界公司2002年投产时电价为0.278元/度，2004年电价调整为0.315元/度，2005年电价调整为0.316元/度，2009年调整为0.331元/度，2011年调整为0.36元/度，2014年调整至今电价为0.37元/度；

4.某重庆公司2001年6月投产时电价为0.2684元/度，2005年4月电价调整为0.2714元/度，2009年11月年电价调整为0.2914元/度，2011年11月调整至今电价为0.3014元/度；

合作方式

我公司是专业化提供财务顾问、管理咨询与产权经纪服务的顾问机构，以国有企业产权交易顾问与经纪服务为基础，集各类权益交易顾问与经纪服务为一体。

若您对此项目感兴趣，请速与我公司联系，待与我公司签订“投资者承诺函”及提供公司相应主体资格证明文件后，我公司将向您提供项目的具体信息及安排后续进程。

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