找投资：幸福人寿亿股国有产权转让 两寻买家仍无结果

幸福人寿亿股国有产权转让  两次挂牌转让暂无果

2011年11月份，中国中旅（集团）公司（以下简称“中旅集团”）在北京产权交易所第一次挂牌转让幸福人寿保险股份有限公司股权的挂牌价为16000万元，由于幸福人寿2012年第一季度增资24.84亿元，使得原来悬而未决的国有产权转让项目陷入停顿，中止挂牌。本次中止挂牌与其挂牌价低于本次增资方案的基价有关。据了解，幸福人寿的增资方案，每股作价约1.98元，高于中旅集团此前拟挂牌转让的1.6元报价。而2011年即去年幸福人寿增资时的每股基本价格则为1.3元。

幸福人寿成立于2007年10月，由中国信达、中国中旅集团、大同煤矿集团、奇瑞汽车、芜湖市建设投资有限公司、陕西煤业化工集团等15家企业发起组建，初始注册资本11.59亿元，总部设在北京。在这次增资后其资本金规模翻了一番。

2012年3月19日，中旅集团于在北京产权交易所第二次挂牌转让幸福人寿保险股份有限公司（以下简称“幸福人寿”）10000万股股份，挂牌价17000万元，公告期128个工作日。根据公告数据，本次挂牌价相对于评估值溢价3383.09万元。本次挂牌相对于第一次挂牌价提升了1000万，应是源于幸福人寿的增资扩股。

截止到目前为止，仍未有投资人表现出明确投资意向的信息。

中旅集团 缘何连续挂牌

幸福人寿挂牌伊始，便有分析人士指出，本次国有产权转让暨中旅集团退出保险行业的主要原因可能有两种。

一种原因是中旅集团做为中国港中旅集团公司（以下简称“港中旅”）的全资子公司，在港中旅 “做大做强主业”的战略要求下，才转让其作为副业投资的幸福人寿一亿股权。

另一种原因是近年金融危机等各种因素造成中小保险公司市场不景气，股东认为投资回报不大而转让。一般寿险公司的盈利需7到8年时间。根据幸福人寿的发展规划，2012年~2013年是其初步发展阶段，2013年将实现当年盈利，2014年实现累计盈利，并具备上市条件。然而幸福人寿自成立至今的5年时间里表现一般，幸福人寿2010年信披报告显示，其2010年偿付能力充足率为312.07%，同比上升52.36%。2010年净亏损4.5亿元，比2009年的亏损额扩大近一倍。2011年实现保费收入50.5亿元，同比减少20.6%。2012年首月实现保费收入6.03亿元。中旅集团投资幸福人寿几年后，可能认为投资回报不大才决定撤出保险行业投资。

综合去年年底寿险市场的情况来看，当时多数人认为后者是中旅集团国有产权转让的最主要原因。但是后来发生的“大事件”令人不得不承认，前者才是中旅集团转让幸福人寿亿股国有产权的真正原因之所在！

延迟退休 寿险强心之剂

上文提到的“大事件”便是今年引发出激烈争议与巨大反响的“延迟退休”事件。

2012年6月，与以往试探性、小范围调研不同，人社部相关负责人首次明确提出推迟退休年龄已成“趋势”，建议到2045年不论男女，退休年龄均为65岁。此言一出，旋即引发社会广泛议论。随后，6月27日，国务院通过由人社部、发改委、民政部、财政部、卫生部、社保基金会制定的《社会保障“十二五”规划纲要》，研究弹性延迟领取养老金年龄的政策被纳入其中。

在社会广泛议论养老问题的同时，商业寿险市场前景也被业内人士看好。中国的发展在获得人口红利的同时，人口逐步老龄化，养老问题成为社会的担忧。依靠商业寿险减少对养老问题的忧虑也许会成为众多中国人的选择。这无疑给许多勉强维持的中小寿险公司打了一针强心剂。

幸福人寿国有企业产权转让项目 找项目的优选

首先，我国延迟退休年龄的可能性越来越大，国人对于商业寿险的关注度逐渐升温；对于一个成立5年的保险公司而言，市场排名在第14位左右徘徊，其发展速度并不算慢，在其距离盈利并不遥远的情况下，具备良好战略眼光的投资人绝不应错过如此投资良机！而保险公司的产权转让比较稀缺，这对找项目的投资人来说，可谓时值投资寿险公司的“天时”。

其次，中旅集团转让幸福人寿一亿股权为国有产权转让，其在国务院国资委指定的交易平台北京产权交易所挂牌公开对外转让，可以更为有效的规避交易风险，交易过程更加合规合法，投资人可谓占据投资寿险公司的“地利”。通过观察幸福人寿在北京产权交易所网站上的挂牌信息来看，幸福人寿的评估基准日为2010年12月31日，倘若本次挂牌期满后还未有意向受让方且中旅集团不再延长挂牌期限的话，则会涉及重新评估定价的问题。

最后，起决定性作用的是中旅集团为完成港中旅“做大做强主业”大战略的任务目标因素。这就为找项目的投资人与产权转让方实现互惠互利、双方共赢的结果创造了极佳机会。

中旅集团为完成战略退出保险行业的任务，不会对如此热门的寿险公司囤积居奇，投资人可谓是拥有投资寿险公司的“人和” 天时、地利、人和得其一者已属不易，如今三者皆备，焉有不投之理？！