医疗融资租赁回报与政策

 

　　“这一两年碰到很多上亿的大型项目，基本上都是地方融资平台，以医院作为载体融资。”一家注册在前海的融资租赁公司总经理透露。

 

　　模式：医疗设备回租“对于急需购置设备而资金相对短缺的医疗机构而言，医院只需要支付少量资金，一般是设备价格的10%-20%，便可获得设备的使用权、经营权、收益权，并最终获得设备的所有权。”前海一家融资租赁公司总经理介绍。这一杠杆效应，让越来越多的医院选择融资租赁作为“输血”渠道。

 

　　上述总经理举了一个案例。北京A医院，急需3000万资金完成医院住院楼最后建设工程，另购置部分配套医疗设备需资金6000万元。该融资租赁公司为A医院设计了期限五年，回租3000万元和直租5400万元的两个融资租赁方案。

 

　　回租方案中，医院以现有价值5000万元医疗设备按6折出售给上述租赁公司，租赁公司按照合同约定直接向医院支付3000万元的租赁物转让价款，填补在建工程资金缺口。直租方案中，医院首付10%，从租赁公司融资90%，完成医疗设备的采购，以每月支付租金方式偿还融资。

 

　　“租赁渠道很灵活，租赁公司可以针对医院及具体租赁设备情况，对首付款、保证金、租赁期限、租赁利率、租赁偿还节奏以及最终的租赁物件处置等多个租赁要素进行调整，设计成符合医院情况的个性化方案。”上述总经理称。

 

　　风险：政策擦边球值得注意的是，医院举债存在较大的政策风险。

 

　　2014年6月，国家卫生计生委办公厅下发《抓好2014年县级公立医院综合改革试点工作落实的通知》，要求禁止公立医院举债新建医院或购买大型医用设备等。

 

　　有专业人士指出，尽管大量民营医院不受此政策限制，但按照物权法，医院的公益设施不能抵押，民营医院同样面临风险。

 

　　“民营非营利医院的大型医疗设施是否以公益为目的，很难界定。租赁期间，承租方占有使用，也难免承租方将医疗设备再租赁或出卖给第三方的情况。”一位融资租赁业人士认为。

 

　　受此影响，部分银行开始回避为做此类项目的租赁公司提供贷款。然而，由于现金流稳定，回报丰厚，医院资产依然是令租赁公司垂涎的一大领域。

 

　　如，某租赁公司将目标客户锁定在年收入超过3000万的公立医院或者年收入超过6000万的非盈利民营医院，资产负债率不超过45%，租赁期限5年以下。此外，要求设备供应商为知名厂商，租赁物件以保值性较好的设备为主。

 

　　“很多银行不敢踩红线，我们忍痛割舍了些项目。”前述总经理坦言。据她透露，目前能够开展这类业务的主要是小银行。

 

　　为控制风险，“与银行对接过程，将5年合同拆分成一年一年的短期借款，也是一种常用操作模式。”该总经理称。

 

　　还款来源方面，地方政府成为一个风控关键。

 

　　“这一两年碰到很多上亿的大型项目，基本上都是地方融资平台，以医院作为载体，可能由城投公司担保，财政局偿还。这种项目主要看地方政府的还款能力，优中选优。”前述融资租赁总经理透露。

 

　　某大型国有银行对公业务人士也印证了这一说法，“去年开始，介绍了不少地方融资平台项目给融资租赁公司，我们无法再直接放款。”

 

　　此外，医疗设备租赁业务还存在一个法律障碍：“根据国务院的医疗器械监督管理办法，经营医疗器械需要取得许可证，否则要受到处罚，某些地区已有处罚案例，但个别城市，如天津、上海对许可证的审批政策比较宽松。”

 

　　不过，前述总经理称，深圳卫生局对租赁公司没有明确要求，实际操作过程，很少医院关心是否有经营许可证，更关心的是融资金额和期限。

 

　　民营医院的融资方式

 

　　在我国医药卫生体制改革中,民营医院作为社会办医体系中的一部分,是医疗卫生资源的有效补充,但资金缺乏、融资难的问题一直是制约民营医院发展的瓶颈,通过对民营医院融资方式、融资成本及风险、融资策略的研究,分析适合民营医院发展的融资模式,可以解决民营医院今后发展道路上遇到的资金缺口问题,满足群众不同层次医疗服务需求,提高医疗卫生资源的合理分配和优化整合。

 

　　1、融资租赁融资租入固定资产属于分期支付租赁费的融资方式，租赁期间，归属于医院可控制的固定资产，被视为医院自有资产;租赁期满，固定资产所有权为租赁方。所以，融资租入固定资产实质上是一种分期付款购买资产的方式。

 

　　融资租赁的特点：

 

　　①租赁期时间长，最低达到租赁资产使用年限的75%以上，一般是资产使用的全程年限;

 

　　②风险和报酬转移较大，实质上把资产的所有权风险和报酬已经转移给承租方，最终实现所有权的转移;

 

　　③租金支付形式是按出租方固定资产的价值和利息分期支付，实质是一种分期购买资产的形式;

 

　　④因为融资租赁有关的风险和报酬已经转移给承租方，所以医院可以自有资产提取修购基金(即折旧费);

 

　　⑤租赁契约通常不能取消。

 

　　案例：某医院2003年向供货商融资租赁核磁共振、三维彩超、数字胃肠机各1台，租赁物件金额1556万元，租赁期5年，每年按311.2万元还款，租赁期满设备为医院所有。该医院通过融资租赁先进设备，提升了医院档次和诊查手段，医疗收入明显提高，年医疗业务收入由原来的7000万元，提高到1.2亿元。在尝到甜头的基础上，2004年该医院又融资租赁设备1000余万元，当年末实现业务收入1.7亿元。

 

　　在医院财务暂时困难情况下采用融资租赁先进设备，对医院来讲，是用以后的钱办现在的事，所以这种方式越来越被医院高层管理者所看好。

 

　　2、回租租赁回租租赁同融资租赁一样，均属于金融租赁范畴，其不同之处是租赁方有区别，融资租赁出租方是医用设备生产厂家，回租租赁出租方是租赁公司。生产厂家将设备卖给租赁公司，租赁公司再将设备租赁给医院。回租租赁方式对生产厂家、租赁公司、承租三方大有裨益。对企业来说，将自己现有产品卖给租赁公司兑现，用以增加设备的投资;对租赁公司来讲，利用充足的资金购买先进医疗设备再将其租给医院，通过定期收取租金达到资金升值的目的;从医院方面看，可以投入很少资金就使用先进的医疗设备。

 

　　案例：某医疗器械生产厂家将直线加速器1台、CT模拟定位机1台、三维计划治疗系统1套卖给专业医疗机构A公司，该公司再以1900万元金额租赁给B医院，租赁期5年60期(指60个月)，以筹资额的30%即570万元作为保证金，月还款38.6万元，租赁期满，设备归医院。

 

　　采用回租租赁方式，要注意三点，一是租赁公司必须是国家正式批准的单位，否则为非法集资;二是租赁设备的费用，必须严格考察，防止租赁公司以高价骗取医院资金，其利息要充分协商，有的等同同期银行贷款利率，有的略低于同期银行贷款利率，还有的要高于同期银行贷款利率，但按国家规定，最高不能高于银行贷款利率的20%;三是还款期的约定，有的按月、有的按季、还有的按年。投资方为尽快收回投资，一般主张按月归还，但还款期短，租赁方可按财务状况来选择，按月归还所承担的利息要少，按季或按年偿还利率要高，但还款期长。

 

　　采用回租租赁方式，医院花很少的资金就能使用先进的设备，这是一个很大的潜在市场。

 

　　3、或有租金租赁或有租金租赁也是租赁公司与医院之间的一种契约关系，与回租租赁不同之处，它不是以固定或者浮动的利率作为确定租金的依据，而是以租赁设备的收益来确定承租方向出租方所交纳的租金。

 

　　案例：某三甲医院，承租一家投资公司的氩氦刀1台，租赁金额400万元，租赁年限8年96期，月还款额：1~3年为氩氦刀每月收益的80%;4~5年为每月收益的70%;6~8年为月收益的60%。

 

　　这种租赁方式特点是，设备新时每期归还额高，设备旧时偿还额低。这种租赁形式的全部租金同承租方的营业收入挂钩，承租方没有债务风险，是一种最具有灵活性的租赁方式。但是出租方为规避风险一般要提出担保条件。 选择或有租金租赁方式，应该注意的是充分考虑设备的利用率，如果医疗要求过低，完不成担保条件，对医院反而产生风险。还有归还的依据不是毛收入而是净收入，建立合同时要明确哪些费用计入该设备的成本，防止事后发生经济纠纷。

 

　　4、经营租赁经营租赁是为了满足经营上的季节性、临时性需要而租入的资产。一些疾病发生是呈季节性的，或者是突发性的，若是医院购买相关的专用设备，使用期短势必会造成设备的闲置，在这种情况下，选择经营租赁资产不但能满足季节性和临时性的医疗需要，也会节省大量的购置费用。

 

　　经营租赁的特点：

 

　　①因租入的固定资产承租方并不打算长期拥有，所以租赁期相对较短;

 

　　②经营租赁有关的风险和报酬实质上并未转移，租赁期满后，所有权最终仍然归出租方所有;

 

　　③承租方除支付一定数量的押金外，每月按契约规定支付固定租金;

 

　　④可以根据一方的需求，提前解除租约;

 

　　⑤经营租赁的资产的折旧和修理费用由出租方承担。

 

　　5、外国政府贷款医院不但可向国内社会筹集资金，还可以广泛吸收外国政府借款。

 

　　外国政府贷款的特点：

 

　　①条件优惠，其赠予成分一般在35%以上;

 

　　②贷款利率低，一般为1%~4%,个别国家贷款为无息;

 

　　③还款期长，通常在10~40年间;

 

　　④贷款额度大，如近年来争取的日本政府贷款，额度可为2亿美元;

 

　　⑤所进设备减免关税和增值税。

 

　　利用外国政府贷款应注意事项是：

 

　　①要确定好贷款额度，500万美元以上项目要报国家发改委立项，手续复杂，最好选择500万美元以下额度的贷款;

 

　　②要充分考虑设备的效益、医院的偿还能力，也要考虑安全因素、经济风险，如通货膨胀程度、利率水平、政府干预力度等。不能认为外国政府贷款利率低、期限长而盲目贷款;

 

　　③对设备价格要据理力争，主要参考国际国内市场的成交价，与供货公司的谈判一般要经过几轮后，设备购置价格才会降下来;

 

　　④设备合同签署后，最好由供货方将设备安装、调试后交付医院使用;

 

　　⑤掌握政策，了解银行转贷费、外国公司代理费、海运口岸的报关费、仓储费、商检费、运输费、保险费等。

 

　　所以，医院在进行大规模改造过程中，利用外国政府贷款，是解决巨额资金的最好办法。这种筹资方式称为“用外国的钱办自己的事”.但申请外国政府贷款，经办环节多，手续复杂，一般需要一年左右时间，必须把握住申请项目步骤，防止走弯路;要重视项目转贷、评估工作，在计划部门批准项目建议书或可行性研究报告后，还需经国内转贷银行评估，转贷银行对医院要求相当苛刻，需要将收费权作为质押，将医院所有账户资金转入该行;一般外国政府贷款要求财政担保，争取财政担保比较困难，要选择财政支持的项目。

 

　　6、政府贴息贷款政府贴息贷款具有政策补助和商业融资的双重性，即银行贷款的本金由医院归还，其利息由政府补助。政府贴息贷款对于改善医院的基础设施建设和强化医院的经营资本，提高医院的竞争能力发挥了很大作用，所以所有的医院都有需求愿望。

 

　　政府贴息贷款是政府的一种投入模式，限于政府财力，贴息贷款的规模应该限制在政府财力可承受范围，因此就存在一个确定投资重点问题。

 

　　7、商业信用商业信用是医院在医疗服务过程中和结算过程中形成的负债。主要包括预收住院病人的预交金形成的“预收医疗款”,医院购买药品、材料物资结算时形成的“应付账款”,医院应付、暂收其他单位或个人的款项而发生的“其他应付款”。商业信用是医院普遍发生而且数额较大的社会资金来源，为缓解医院资金暂时困难，起到了调节作用。有人称为“用其他单位的钱办自己的事”。

 

　　但目前存在问题是“应付账款”数额巨大。该方法虽然缓解了医院资金紧张局面，但却损害了债仅人的经济利益。医院应从诚信原则出发，建立适度的商业信用关系。卫生部等部门联合发布的《关于进一步规范医疗机构药品集中招标采购的若干规定》明确了回收期限，提出地(市)级医疗机构的药品回款时间从货到之日起，最长不得超过60天，其他医疗机构的回款时间严格按双方签定的合同执行。这一规定有利于维护医院和药品供货商的双方权益。

 

　　8、银行贷款医院向金融机构取得借款，除少量用于临时资金周转外，主要用于补充医院发展资金的不足，包括医疗设备的更新和房屋建筑的基本建设。银行贷款分为短期借款和长期借款两种，短期借款是指医院向银行或其他金融机构借入的偿还期在1年以内的款项。长期借款是指医院向银行或其他金融机构借入的偿还期在1年以上的款项。近几年来，由于银行向工业企业贷款风险较大，出现坏账损失较多，所以银行贷款向医院转移的份额越来越多。

 

　　但是有两个问题值得医院决策者注意，一是银行贷款还款期限与医疗设备使用期限不同，银行贷款回收期较短，而医疗设备价值回收期较长，在贷款期限内，医院是无能力偿还借款的，而且银行规定又不准许转贷(指用B银行贷款归还A银行贷款)，所以这种筹资方式比不上金融融资实在;二是医院基本建设投资规模过大，且大部分用于房屋建筑物的基本建设，目前县级和县以上医疗机构的房屋建筑面积已经超过卫生部门、建设部规定的标准，如果过度追求医院规模的增长，势必造成卫生资源新一轮的利用不足和浪费。

 

　　案例分析

 

　　【案例】

 

　　承租方：T医院

 

　　出租方：R融资租赁有限公司

 

　　租赁物：价值1.2亿元的医疗器械

 

　　T医院自主选定W医疗设备有限公司生产的价值1.2亿元的医疗器械，R融资租赁有限公司按照T医院的自主选择与W医疗设备有限公司签订买卖合同，支付设备价款，租赁给T医院使用，与T医院签订融资租赁合同，T医院按季向R融资租赁有限公司支付租金，租赁期间设备所有权归R融资租赁有限公司所有，租赁期满，T医院以100元名义价款购买该租赁物。T医院的控股股东Y有限公司提供连带责任保证。W医疗设备有限公司提供租赁物无条件回购担保。

 

　　承租方T医院，新成立民营非营利医院，原三级甲等医院变更而来，注册资本2000万元，总资产1.8亿元，其中专用设备投资1.4亿元。医院占地120亩，已开放床位500张，是城镇职工基本医疗保障定点医院。

 

　　担保方Y有限公司，成立6年，注册资本1500万元，是租赁物出卖方W医疗设备有限公司的供应商，经营Ⅲ类医疗器械、机械设备、电子产品的批发、零售;为医院提供管理、咨询与策划。Y有限公司经营管理包括承租方在内多家民营医院、学院附属医院。

 

　　【主要风险分析】

 

　　租赁物风险分析：

 

　　1.《医疗器械监督管理条例》和《医疗器械注册管理办法》明确规定第二类、第三类医疗器械实行注册管理，医疗器械经营企业、使用单位不得经营、使用未依法注册、无合格证明文件以及过期、失效、淘汰的医疗器械。针对该项目租赁物的医疗器械注册证，出租方与承租方及出卖方多次沟通，出卖方始终未能提供。

 

　　2.出卖方及承租方提供的设备清单标明租赁物中价值最高的是某国外进口品牌，设备已投入使用，承租方及出卖方始终未能提供租赁物的合格证明文件及设备随机说明，现场查验设备贴牌也不是该国外品牌，而是W医疗设备有限公司组装设备。存在着租赁物价值虚高假冒知名品牌的嫌疑。

 

　　3.查看W医疗设备有限公司租赁物销售合同，发现该租赁物购买客户均是其控股股东Y有限公司经营管理的多家民营医院，除此关联销售外没有销售记录。

 

　　4.租赁物实际存放地，虽与承租方一墙之隔，但对外名称非承租方，承租方未能提供资料说明其中的确切关系。租赁物存在权属瑕疵问题。

 

　　5.《物权法》规定学校、幼儿园、医院等以公益为目的的事业单位、社会团体的教育设施、医疗卫生设施和其他社会公益设施不得抵押。民营非营利医院的大型医疗设施难以界定是否以公益为目的，这是租赁物抵押的一个难点。租赁期间承租方占有使用，难以避免承租方将医疗设备再租赁或出卖给第三方。同时医院的医疗设备在未来处置的时候也面临不小困难。

 

　　综上分析，租赁物价值1.2亿元医疗器械存在价值虚高、技术不实、权属不清风险;没有注册证书买卖、销售，存在违反行业规定风险，且租赁物不易处置、变现。

 

　　承租方风险分析：

 

　　1.承租方T医院自称是城镇职工基本医疗保障定点医院机构，经查验其提供的城镇职工基本医疗保障定点医院机构证是变更前医院的，且已过期，现T医院门诊可以使用医保，住院病人不能享受定点医保。

 

　　2.经过评审的医院，由审批机关发给全国统一格式的证书。承租方T医院提供了一份非营利性医疗机构执业许可证，无法证明其医院等级，变更前的三级甲等医院与其已无任何关系，当地卫生监管部门也对该医院改制后未按国家法规条文及时申请变更名称及非卫生技术人员非法行医提出批评。

 

　　3.承租方宣称是由原三级甲等医院变更而来，其提供的财务报表也基本是原医院的报表，现查明其实际已与原医院无任何关系，所以此报表不能反映承租方财务状况。

 

　　4.几次现场抽查T医院门诊及住院情况，发现门诊及住院人数远少于承租方自己提供的人数，有些住院部门还处在装修审核阶段。

 

　　5.现场调查发现，T医院120亩土地是租赁使用，固定资产除去本次租赁设备，基本是改制前医院租赁给其使用，承租方自身没有多少固定资产。

 

　　综上分析，承租方T医院经营情况不佳，还款能力不足，且套用改制前医院名称信用不佳。

 

　　担保风险分析：

 

　　审核人员仔细核对承租方、担保方及出卖方的高层人员及股权情况，发现三个企业实际在股权变更及高层人员安排上存在着密切关系，实际是一个控制人--担保方Y有限公司。担保方Y有限公司销售他实际控制的出卖方W医疗设备有限公司组装制造的设备，给它控制的承租方T医院使用。关联方担保不能有效分散风险。

 

　　【风险审核结论】

 

　　经过对该融资租赁项目租赁物、承租方及担保方的综合分析，风险评审建议对担保方Y有限公司及回购方W医疗设备有限公司展开尽职调查，如果两企业经营一般，没有足够实力偿付租金，考虑到本项目的租赁物风险及承租方实力，仅关联担保难以归避风险，本项目风险不可控。

图片来源：找项目网