在牵手深圳地铁之后，“宝万之争”似乎已经走向明朗，然而随着万科又一则公告的宣布，关于万科股东联盟变阵的猜想又起。日前，万科股东钜盛华将全部表决权让渡给前海人寿，而一日后又有传言称华润有意接手“宝能系”所持有的万科股份。两则消息不免让人再度怀疑，万科的股权争夺将以另一种方式重新上演。

万科4月8日晚间公告称，公司股东钜盛华于4月6日与其一致行动人前海人寿签署了表决权让渡协议，钜盛华将直接持有的9.26亿股、间接持有的5.47亿股股份所对应的全部表决权不可撤销的、无偿让渡给前海人寿，合计股份14.73亿股。

协议生效后，前海人寿有权按照协议及《万科企业股份有限公司章程》规定行使钜盛华直接持有或通过资管计划控制的万科股份所对应的股东大会全部表决权。此次表决权让渡后，前海人寿持有7.36亿股，拥有22.09亿股股份对应的表决权(约占总股本的20%);钜盛华直接及间接持有19.46亿股，拥有4.72亿股股份对应的表决权。

截至目前，前海人寿、钜盛华合计持有万科A股约26.81亿股，占万科总股本的24.29%。公开信息显示，钜盛华为前海人寿的控股股东，两者实际控制人均为姚振华。万科同时发布的《简式权益变动报告书》显示，对于上述表决权转让的原因，前海人寿及钜盛华称是“出于对表决权集中管理的需要”。

不论是钜盛华还是前海人寿，理论上都属于“姚家人”，上述让渡也是将表决权左手倒右手的事情，然而在分析人士看来，事情并非这么简单，“宝能系”重组表决权也释放出某些信号。有市场分析认为，钜盛华和前海人寿的身份存在差异，前者只是宝能系的控股平台，而后者则是一家正规的金融企业，由前海人寿这家保险公司掌握万科的表决权，这意味着未来作为第一大股东，前海人寿将以保险公司和金融企业的标准对万科的重大事项进行投票，而进驻万科是为了财务投资还是另有所图将更为明晰。

然而再度出人意料的是，在“宝能系”宣布调整表决权后不到一日，有媒体透露华润有意接手“宝能系”所持有的万科股份。该消息称，华润和宝能春节前曾在新加坡开会，商讨万科股份转让一事，但当时的讨论方案未获得华润高层认可。

这一传闻又不得不让人想起，3月初万科与深圳地铁达成合作后华润态度的转变。当时，华润的表态是：万科与深圳地铁合作一事并未经过董事会的讨论及决议通过，是万科管理层自己做的决定，华润派驻万科的三名董事已经向有关监管部门反映相关意见，要求万科经营依法合规。

实际上，一直以来万科的股权斗争都在以联盟对阵形式上演，原第一大股东华润、后进入的安邦将如何站队至关重要。当万科管理层与深圳地铁达成意向之时，市场猜测认为，加上华润、安邦以及深圳地铁，万科管理团队建立了“宝能系”不容易阻击的联盟，然而华润的反对以及新近传出的华润与宝能有可能进行的结盟，又将导致联盟重新洗牌。

若传闻坐实，华润持有的15.23%股权和“宝能系”24.29%股权，两者相加接近40%，占据绝对话语权，而此后华润也不再是以前的华润。“过去，作为第一大股东华润对于万科采取的是积极不干预政策，如果这一次接手宝能股权，那表明华润态度生变，不仅是在消除话语权旁落的担心，而且未来更不排除对管理层控制加强的可能。”有不愿具名的行业人士如是猜测。

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