4月15日，北京产权交易中心挂出“中粮旗下中国食品拟1元底价拍卖中粮君顶酒庄有限公司(以下简称“君顶酒庄”)55%股权”的消息，引起行业一片哗然。然而1元的底价仍然面临着流拍的可能，因为中标者需承担君顶酒庄高达5亿多元的债务。

与君顶酒庄同时挂牌的还有中粮酒业持有的山东中粮君顶酒业有限公司(以下简称“君顶酒业”)55%的股权，底价同样为1元。

葡萄酒酒评人晋阳告诉记者，自限制三公消费以来，高端葡萄酒市场受到比较明显的影响。加上进口葡萄酒的冲击，葡萄酒行业已经开始洗牌。

“酒庄原本就需要比较高的成本投入，同样是面对政策的冲击，中粮作为国企相对保守与低效的管理模式使得其成本居高不下，在危局之下很难与民营酒庄竞争。”食品饮料战略定位专家徐雄俊说道。

六成债务归属中粮集团

在此次转让招标中，中粮集团旗下中国食品披露了收购条件：成功中标者须承担君顶酒庄及君顶酒业合计对中粮逾3.92亿元的债务，而君顶酒庄合计对外欠债达5亿多元。

除了向蓬莱当地银行借款1.4亿元，君顶酒庄其余债务全部归属与中粮集团旗下公司：2015年2月至6月分7笔向中国食品借款，本息合计1.53亿元;2015年3月至7月分7笔向中国食品借款，本息合计1.4亿元;借入中粮长城葡萄酒(烟台)有限公司4000万元;借入中粮华夏葡萄酒有限公司3000万元。

官方资料显示，2006年2月14日，中粮君顶酒庄有限公司注册设立，由中粮集团与山东隆华集团有限公司(以下简称“山东隆华”)在山东蓬莱合资兴建，总投资超过3亿元，设计年产量2000吨，总储酒能力3000吨。目前中粮持股55%，山东隆华持股45%。

而在2008年注册成立的君顶酒业的持股比例类似，不过持股方略有调整，由中粮酒业持股55%，山东隆华持股45%。

不仅仅是中粮急于甩掉烫手山芋，山东隆华也有所动作。据工商信息，目前山东隆华对君顶酒庄所持有的全部股权都处于质押状态，而对君顶酒业的持股尚未显示异常状况。

挂牌转让公告显示，目前君顶酒庄2015年营收7343.11万元，亏损2137.5万元;2016年一季度营收929.78万元，亏损892.94万元。

以2015年9月30日为评估基准日，君顶酒庄资产总计账面价值为3.75亿元，负债总计账面价值5.44亿元，净资产账面价值为负1.7亿元，评估价值为负9122万元，转让标的(即55%股权)对应的评估值为负5017万元。

徐雄俊表示，“以目前行业的激烈竞争情况来看，如果你不能做到数一数二，利润一般就非常薄，甚至有可能是亏损运营。而从众多的成功的品牌经营来看，在君顶已经明显出现运营吃力的情况下，集团内其他公司的仗义出手并不是明智的选择”。

显然，如果项目成功拍卖，那么中粮旗下公司的共计约3.92亿元的账单则有了买主。但对于项目流拍的情况，大成(上海)律师事务所高级合伙人杨春宝在接受记者采访时表示：“具体还是要看公司采取怎样的策略，债权人也可以通过君顶酒庄的现有资产如固定资产等清偿债务，甚至可以实施债转股。另一方面，如果君顶酒庄进入破产程序，中粮作为有限责任公司的出资人仅以其认缴的出资额为限承担债务清偿责任，只要出资到位，且没有抽逃出资等情形，那么其对君顶酒庄的债务无需承担责任。”

高端定位早已难为继

君顶酒庄在2006年成立之初，曾被视作中粮集团继“长城”品牌后，进军国内高端葡萄酒市场的重要布局。隆华集团董事长、中粮君顶酒庄总裁陈云昌也曾表示，将把君顶酒庄做成集葡萄酒生产、制造、酒店、旅游休闲于一体的场所。君顶酒庄曾与昌黎的华夏酒庄、怀来的桑干酒庄和宁夏的云漠酒庄一同构成中国“四大酒庄”。

早在2014年就有报道称君顶酒庄成“权贵俱乐部”，此前君顶酒庄高尔夫俱乐部入会门槛颇高，会员卡价格22.8万元，登记会员有100多人。会员主要是高端商旅人群，也有政府、国企单位领导。

中国酒类流通协会副秘书长赵禹在此前接受媒体采访时表示，君顶酒庄的业绩亏损与中粮集团管理决策的“不接地气”有关，“此前君顶葡萄酒定价都在500元以上，一些产品甚至达到一两千元，中粮的经营思路有些好高骛远”。

然而，大规模、高投资却并未带来理想的投资效果，君顶酒庄亏损严重。

4月27日，君顶酒庄销售运营总监黄河政透露，目前酒庄的日常工作并未受到拍卖影响，但公司战略正在收缩，人员有所减少。

“2013年起三公消费限制的影响是首当其冲的。”徐雄俊说道，“虽然中粮旗下的长城葡萄酒业绩一直不错，但显然君顶酒庄并未能延续其在葡萄酒领域的优势。”

团购网站显示，中粮君顶酒庄已经对外开放观光业务，单人电子票团购有35元至80元不等，而从消费者评论来看，最早在2014年6月已有团购观光业务。在大众点评团购网站上仅有两人购买此票。

而此前君顶酒庄的法定代表人由也担任中国华粮物流集团公司总经理迟京涛担任，但在2014年7月变更为江国金。而在2016年初，中粮集团接管酒鬼酒之后，江国金也全票当选酒鬼酒董事长，在业内人士看来，江国金在不熟悉的白酒领域正面临着极大的考验。

另有知情人士透露，君顶转型太晚且转型不彻底导致营销出现后遗症，主管销售的副总王保廷去年底离职，销售团队更是引发连锁反应。

接盘难度大

多位业内人士均表示，高额的负债使得君顶酒庄项目有可能流拍。

对于低价收购酒庄的“便宜”，晋阳认为还是需要充分的前期考察，“有些酒庄只是单纯的资金链断裂还比较容易接手，但此前国外就出现过案例，酒庄低价出售是由于葡萄园本身出现问题，这样后续的问题就比较严重了，而且酒庄目前酿酒设备的运行情况、恢复市场所需要的成本等都对资本回收有着较多的影响”。

据报道，前期跟着中粮的经销商中有10家大经销商，很多都加盟了君顶酒庄所在城市开设的酒窖，眼下酒窖大部分处于亏损状态，很多大酒商也转型做进口葡萄酒。

据国家统计局数据显示，自2013年国产葡萄酒年产量同比下降14.59%之后，至今没有恢复到2012年的高产情况。

2015年1月1日起，中国对智利葡萄酒实行零关税，仅征收10%的消费税。6月17日，中澳自贸区协定的签署则意味澳大利亚葡萄酒将在2019年享受零关税。“零关税”直接刺激葡萄酒进口量增长。

有专家表示，即使接盘，由于君顶酒庄的主要销售区域在山东，将要面对进口葡萄酒以及国内葡萄酒龙头张裕的双重挤压，在抢占市场方面难度较大。

晋阳表示，虽然三公消费的影响还没有完全过去，但国内近两年出现的优质酒庄并不少，地方政府的政策支持以及国外酿酒人才的回流给了市场新的机遇，中国消费者在葡萄酒方面的支出也成缓慢增长趋势，但要彻底走出低谷还需要再等两年。

图片来源：找项目网