1月19日，市场传出全球最大奢侈品集团LVMH Mo?t Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA) 路威酩轩将入股Marcolin SpA，消息导致目前代理LVMH SE 旗下多个品牌的全球第二大眼镜制造商Safilo Group SpA (SFL.MI) 霞飞诺集团股价在19日周四尾盘应声急插21%，创2014年丢掉Gucci 古驰代理权当天以来的最大盘中跌幅。路透社和彭博社均引述市场消息称LVMH SE 将购入Marcolin SpA 10%的股权，让这家由私募股权基金公司PAI Partners SAS 控股的意大利眼镜制造商获得最高5亿欧元的估值，意味着LVMH SE 的投资规模为5,000万欧元。该交易最快将于本月内公布。1月16日，眼镜制造行业已经诞生了2017年至今最重磅的收购案，全球最大眼镜制造商、意大利的Luxottica Group SpA (MTA:LUX; NYSE:LUX) 陆逊梯卡集团和全球最大镜片生产商、法国的Essilor International SA (ESSI.PA) 依视路集团价值460亿欧元的合并交易，形成集眼镜和镜片制造、品牌代理和零售业务的年销售150亿欧元、净核心利润35亿欧元的眼镜行业世界霸主。通过入股Marcolin SpA，LVMH SE 将在近年竞争越加激烈而又易入门且好赚钱的高端眼镜市场获得更大自主权。该集团最大竞争对手之一Kering SA (KER.PA) 开云集团近年已经逐步从Safilo Group SpA 霞飞诺集团撤走眼镜业务并建立自营部门，Alexander McQueen、Bottega Veneta 葆蝶家、Yves Saint Laurent 圣罗兰都已先后离开Safilo Group SpA 霞飞诺集团，Gucci 古驰的代理合约已经提前在2016年底结束。失去亿元级别的Gucci 古驰对Safilo Group SpA 霞飞诺集团更是造成巨大冲击，2014年9月Kering SA 开云集团宣布把占Safilo Group SpA 霞飞诺集团15%-17%销售的Gucci 古驰眼镜业务收归自营的那天，Safilo Group SpA (SFL.MI) 股价重挫了30%。与LVMH SE(可能)合作Marcolin SpA 的方式不同，Kering SA 开云集团选择招揽行业内精英单干。早在2013年，该集团就把Safilo Group SpA 霞飞诺集团当时的首席执行官Roberto Vedovotto 撬走，委任他为眼镜业务CEO。除了Kering SA 开云集团旗下品牌之外，Safilo Group SpA 霞飞诺在2013年就已经痛失Giorgio Armani SpA 乔治·阿玛尼代理权，而该品牌正是被Luxottica Group SpA 陆逊梯卡集团夺去。

　　LVMH 旗下Céline 品牌将率先结束意大利眼镜制造商Safilo 霞飞诺的代理目前LVMH SE 的Christian Dior 迪奥、Fenci 芬迪、Givenchy 纪梵希、Céline 赛琳和Marc Jacobs 都与Safilo Group SpA 霞飞诺有代理合约在身。据统计，只有Céline 赛琳的合约将于2017年底结束，LVMH SE 已经决定不再续约，其它4个品牌的合约限期都在2020年底至2024年底之间，其中相信占最大收入比例的Christian Dior 迪奥刚在2016年12月底续约，新的合约至2020年12月31日到期。当然也不排除LVMH SE 像Kering SA 开云集团那样花钱为旗下品牌提前赎身。Marcolin SpA 现在拥有隶属于LVMH SE 的意大利奢侈品牌Emilio Pucci 璞琪的代理权，业界相信LVMH SE 会把Céline 赛琳也交给Marcolin SpA 代理。消息人士称LVMH SE 可能会和Marcolin SpA 建立合资公司来经营前者的全盘眼镜业务。这也符合奢侈品牌增加对供应商控制以提高利润和保障供应的趋势。

　　Luxottica 陆逊梯卡集团目前掌握着Prada 普拉达集团、Giorgio Armani 阿玛尼集团、Dolce & Gabbana 杜嘉班纳和Chanel 香奈儿等多个奢侈品集团的眼镜代理权上周的两宗(潜在)交易会再次触发眼镜业内的大洗牌，而Safilo Group SpA 霞飞诺在这一背景下显得更加弱势和被动。在全球950亿欧元的眼镜市场中，合并后的EssilorLuxottica 就将占据超过一成半。意大利Mediobanca 银行最近的报告估计Safilo Group SpA 霞飞诺代理的所有LVMH SE 品牌年收入约3.5亿欧元。据数据，2015财年Safilo Group SpA 霞飞诺实现收入12.79亿欧元，即LVMH SE 占该集团超过27%的业务。过去5年Safilo Group SpA 霞飞诺的核心利润EBITDA 持续收缩，2015财年更同比锐减25.4%至8,240万欧元。Kering SA 开云集团在2014年称，镜框和太阳眼镜业务是一直保持双位数增长的高端领域，而当年该集团这项业务的销售约为3.5亿欧元，能在眼镜行业占到前5名。当时Kering SA 开云集团旗下11个品牌中有9个品牌的眼镜业务由代理商运营，每年授权收入达5,000万欧元。不过对Luxottica Group SpA 陆逊梯卡和Safilo Group SpA 霞飞诺等代理商来说有利的是，有财力和愿景经营独立眼镜业务的全世界两大奢侈品集团已经坐实(或即将)“单飞”，与此同时意大利同行方面在低迷的环境下已经难保业绩增长，更无暇新建业务，因此潜在负面因素基本消除，但需要警惕的是其它领域的代理商，例如香水和美容用品，而且已有先例。2013年4月，Burberry Group PLC (BRBY.L) 博柏利斥资1.81亿欧元从Interparfums SA (IPAR.PA) 收回美容业务代理权，并将该业务独立成集团第五个业务部门，融入集团后的首年即录得1.441亿英镑的批发收入及720万英镑的零售收入。

　　Gucci 古驰2017年更将被母公司Kering 开云集团从Safilo 霞飞诺收回为弥补近年连续失去的重量级客户，Safilo Group SpA 霞飞诺集团奋力“拉客”，在2016年签下了Rag & Bone、Moschino 莫斯奇诺、Love Moschino 和Swatch 斯沃琪等新品牌，同时也与Max Mara 以及Jimmy Choo PLC (CHOO.L) 两个固有客户提前续约至2023年，续约的还有上述提到的Christian Dior 迪奥。19日Safilo Group SpA (SFL.MI) 收报6.84欧元，全天跌幅收窄至14%，20日早段该股一度回升3%，至截稿时下跌0.29%至6.82欧元，过去52周该股累计下跌了27.4%，目前市值约66亿欧元。而Marcolin SpA 拥有Tom Ford、Balenciaga 巴黎世家、MontBlanc 万宝龙、Roberto Cavalli、Just Cavalli、Dsquared2、Tod’s 和Diesel 等代理客户，2012年PAI Partners SAS 收购了该集团大约80%的股权，当时其估值为2.82亿欧元。

　　来源：无时尚中文网 作者：林璧莹

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