某国企因战略性调整，为清理非主业投资，进一步优化资产结构，公司拟通过产权所公开交易，出售公司所持云晨期货有限责任公司40%股权，挂牌价格不低于13117.09万元。云晨期货成立于2002年，注册资本1.1亿元，经营范围主要为商品期货经纪、金融期货经纪。该国有企业表示，鉴于云晨期货属于非主营业务，公司通过云晨期货公司股权项目转让，有利于优化公司资产结构，增强整体竞争力。

项目详细说明

 1、企业基本概况

  云晨期货成立于期货市场恢复性发展的初期，以云南铜业(集团)有限公司为主发起组建的，是一家主营商品期货经纪和金融期货经纪业务的期货公司，是上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所会员和中国金融期货交易所交易结算会员，可代理客户从事国内所有品种的期货交易。在2014年全国期货公司分类评级中，云晨期货被评为BBB级。

 2、股权结构分析

  云晨期货现由云南铜业(集团)有限公司占总股本的60%和云南铜业股份有限公司总股本的40%投资设立，本次转让方为云南铜业股份有限公司转让全部股权。本次股权转让后，云晨期货不再纳入该公司的合并报表范围，该公司没有为云晨期货提供担保和委托理财的行为，云晨期货未占用本公司资金。本次受让要求意向受让方应为依法设立并有效存续的中国境内企业法人，账面净资产50000万元以上(以审计报告为准)。

投资价值分析

 1、标的企业发展

 1)旗下业务部的拓展

  云晨期货经过多年的发展和沉淀，于2010、2011、2012年分别成立蒙自营业部、楚雄营业部、曲靖营业部等三个营业部，地理位置优越、交通便利、环境优美。此外，总公司派驻一支执业时间长、熟知期货市场及相关法律法规、有较强职业素质的优秀核心团队到各营业部，传承总公司的企业文化，深入研究分析交易品种，不仅为客户提供交易通道，更为投资者提供卓越的价值投资机会。

 2)专业的资深团队

  云晨期货成立发展至今，已具有十多年的从业管理经验，并不断在新的形势下发展创新成为一支强有力的建设性团队。企业内部人员通过不断积累工作经验和补充专业知识，以此为客户咨询提供优质的方案及操作流程，实现双方利益最大化，满足客户需求。

 3)企业的发展战略

  云晨期货坚持走建设专业化期货公司的发展道路，在做好传统经纪业务的基础上，努力拓展新型期货业务，把云晨期货打造成为实体企业服务的金融平台，确保云晨期货在国内期货行业始终做到成长性高、发展速度快、利润增长快、市场空间广、人才储备足、创新能力强、企业形象好，千方百计为国民经济提供一流的金融服务。

 2、项目参数分析

 1)标的企业评估表 (单位：万元)

  以2015年6月30日为评估基准日，根据以上表格可知，在持续经营前提下，云晨期货经评估后股东全部权益价值为32792.72万元，评估前账面净资产为17442.94万元，评估增值率为88.00%;公司持云晨期货40%的股权评估值为13117.09万元。云晨期货2014年度实现营业收入4242.66万元，净利润1188.67万元。

2)标的企业财务报表 (单位：万元)

  根据上述指标得出，标的企业资产负债率约为72.4%，说明标的企业经营状况良好，但现有情况下，中国实体需求非常巨大，期货市场还远远不能满足，需要更加接地气，未来仍然有非常大的发展空间。