在行业丝毫没有回暖迹象之时，煤企使出了“浑身解数”谋求升级、转型，而永泰能源可谓是“弄潮儿”。

12月19日，永泰能源发布公告称，拟发行规模不超过40亿元的公司债券，债券募集资金扣除发行费用后，拟用于调整公司债务结构、补充流动资金及适用的法律法规允许的其他用途。永泰能源为何又打算发行40亿元公司债券呢?重要背景之一是其2015年度非公开发行股票预案(下称“定增预案”)作出了修订，拟募集资金总额大幅缩水。

2015年8月，永泰能源曾抛出总额不超过150亿元的定增预案，但这份定增预案在10月又进行了修订，募集资金总额变更为不超过49亿元，和修订前的定增预案相比，募集资金总额减少了101亿元。永泰能源内部人士也告诉记者，定增预案已经做了调整，金额也相应有所减少。

新增6家合并单位

永泰能源也算是“先知先觉者”，早在2015年初，其便制定了向“能源、物流、投资”三大产业转型的发展战略。

记者梳理发现，2015年1-9月，永泰能源新增合并单位一共是6家，分别是山东泰达能源、华瀛石油化工、华兴电力和贵州新晋泰能源，以及华昇资产管理和华衍物流，只有后两者是投资新设企业，前四家都是合并的结果。

其中，华兴电力已经让永泰能源尝到了甜头。时间追溯到2015年3月，永泰能源董事会决定，将华兴电力53.125%股权“收入囊中”，交易在2015年5月顺利完成。

眼下，国家开发投资公司又公开挂牌转让，其持有的华兴电力36.875%股权事项，作价约为16.02亿元，永泰能源已经对外表示，其全资子公司将参与竞拍。

永泰能源内部人士向记者透露，如果竞拍成功，华兴电力将成为公司的全资子公司，但因为交易对方是央企，竞拍完成之后，还要走程序，所以说交易在2015年肯定完成不了。

之所以对华兴电力“垂涎三尺”，是因为其有着令人艳羡的财务业绩，并已让永泰能源“从中渔利”。

2015年前三季度，永泰能源营业收入约为75.85亿元，同比上涨30.52%;归属于上市公司股东的净利润约为5.26亿元，和2014年同期3.94亿元相比，增长了33.66%。

做一下对比，同样是2015年前三季度，华兴电力未经审计的营业收入和净利润各自约为53.4亿和7.17亿元。

如果按照53.125%持股比例计算，华兴电力在9九个月的时间里，可以为永泰能源贡献近3.81亿元的净利润。

可想而知，一旦竞拍成功，并在2016年成为永泰能源全资子公司，华兴电力有望成为前者创收、盈利的“顶梁柱”。

中宇资讯煤炭行业分析师关大利坦言，虽然2016年上网电价可能下调，从而会在一定程度上拖累火电企业盈利水平，但煤价持续走低，火电企业的日子仍然会不错。

拟发行40亿债券

在行业哀鸿一片之际，中国神华在火电发展道路上却阔步前行，仅2015年以来，其获批的超超临界燃煤发电机组项目就有7个，投资额合计约为453.12亿元;除了自建以外，中国神华还“自掏腰包”对行业内的现有发电项目进行整合。

厦门大学能源协同创新中心主任林柏强等业内人士告诉记者，早在几年前煤炭行业红火时，神华就已经在火电领域进行了布局，所以现在可以保证整体盈利水平;另外，神华家底相当殷实，无论是目前延伸上下游产业链，还是日后可能会有的多元化业务布局，都是较为充足的资金作为后盾。

但不是所有煤企的家底都像中国神华那么殷实。以永泰能源为例，2015年8月，其抛出了一份总额不超过150亿元的定增预案。

定增预案显示，扣除发行费用后，分别以60亿和36亿元投资张家港沙洲电力有限公司建设2×100万千瓦超超临界燃煤发电机组项目和周口隆达发电有限公司建设2×66万千瓦超超临界燃煤发电机组项目，合计96亿元;同时，以14亿元投资上海润良泰物联网科技合伙企业(有限合伙)与感知集团有限公司合资组建感知科技有限公司;另外，以不超过40亿元偿还公司和子公司的债务。

但这份经过永泰能源董事会和临时股东大会审议通过的定增预案，又进行了修订，募集资金总额也由不超过150亿元，变更为不超过49亿元，“缩水”了101亿元。

正当修订后的定增预案还在证监会走流程之时，12月19日，永泰能源发布公告称，打算发行规模不超过40亿元的公司债券。

对此，永泰能源方面表示，本次债券发行完成后，公司的债务结构将得到优化，将有力地保障公司的持续、健康发展。而在林柏强看来，不断在并购投资的永泰能源，只能通过向外部融资的方式来储备“粮草弹药”。

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