某大型集团因内部战略性调整，拟处置新能源公司股权项目转让，即安徽易能生物能源有限公司35.48%股权，挂牌价为1320万元。标的企业是一家新型的集产学研一体化的新型能源公司，生产具有战略意义的石油替代品——生物质油。生物质油是一种以农作物秸秆和农林产品加工残余物甘渣、木屑等，通过热解液化的一种可再生能源。

项目详细说明

 1、标的企业概况

 标的企业位于合肥蜀山新产业园区，主要从事生物质油生产设备的研究、开发和制造，生物油生产、销售及相关应用技术开发等业务。多年来，公司积极跟踪世界能源技术的走向，并联合中国科学技术大学开展生物质热解液化技术研究，开发的“无动力式固体热载体热解液化技术”具有国际领先的技术，2004年8月成功研制出每小时处理20kg物料（时产10kg生物油）的小试装置并不不断为产品进行加工改造，目前该技术已达到国际的先进水平。

 2、标的企业股权结构

 标的企业由5位股东持股，其中上海盛瀚投资有限公司持股35.48%，为第一大股东；合肥金星现代科技投资有限公司持股21.94%，为第二大股东；刘虎持股 20.32%；合肥市工业投资控股有限公司持股11.94%；上海神蝶投资管理有限公司持股 10.32%。本次转让方为第一大股东，转让后，仅二股东明确表示不放弃优先购买权，该项目属于参股权转让项目。

投资价值分析

1、项目优势分析

 1）生物质油——一种可再生能源

 生物质油是一种水分和复杂含氧有机物的混合物，即纤维素、半纤维素和木质素的各种降解物所组成的一种混合物。将可再生的生物质资源转化为洁净的高品位液体燃料部分替代石油，不仅可以摆脱对有限石油资源的过分依赖，而且能够大幅度减少污染物和温室气体的排放，改善环境，保护生态。

 根据生物学家估算，地球陆地每年生产1000～1250亿吨生物质，海洋年生产500亿吨生物质。生物质能源的年生产量相当于目前世界总能耗的10倍，但利用率很低，还不到3%。我国生物质能丰富，理论上年产能可达到相当于约9亿吨标准煤。具有相当大的开发和利用价值。

 目前，农作物秸秆尚有60%可用于能源用途，约合2.1亿吨标煤，有约40%的森林开采剩余物未加工利用，现有可供开发的生物质能源至少能达4.5亿吨标煤，同时还有约1.33亿公顷宜农宜林荒山荒地，可以用于发展能源农业和能源林业。

 2）新能源技术的利用

 生物质能的利用技术大体上分为直接燃烧技术、物化转化技术、生化转化技术和植物油技术四大类，各类技术又包含了不同的子技术。

 生物质油作为一种液体燃料，最易开发的应用技术是直接燃烧，但生物质油较差的燃料性质，使得其燃烧工艺的开发比化石燃油复杂，目前生物质油要立足于大量的燃油锅炉和窑炉，独立开发这项项目涉及到的一些技术难题和解决方案主要：一是生物质油较大的粘度和表面张力使得雾化效果较差，通过预热降低生物质油粘度或在生物质油中加入少量的添加剂，并采用针对生物质油能量密度低而设计的新型空气雾化喷嘴实现了在较低压力下生物质油的良好雾化。二是生物质油气化潜热大，十六烷值低，点火困难，在现有的燃油自动点火工艺上，采用改进的高能点火装置，成功实现了生物质油燃烧的冷启动问题。三是生物质油中一些固体颗粒和高分子木质素裂解物难以燃尽，通过燃料和空气的充分混合强化燃烧的充分性，从而降低了污染物的排放。

 3）人力成本优势

 合肥是中国十大“经商成本最低的城市”之一，综合商务成本珠三角、长三角等发达地区低36%，同时开发区紧邻中国科技大学、安徽大学、中科院合肥分院等100多家高校和科研院所，与国家级的合肥高新技术开发区、合肥经济技术开发区在相同的板块上共同发展。周边汇集着省市科技馆、市图书馆等现代科教基地，各类人才精英荟萃，科教文化优势突出，为可持续发展提供了不竭的智力支持。

 4）蜀山新产业园区优势

 蜀山新产业园区位于位于合肥市西郊风景区，是合肥的科技园、生态园、商业次中心，是合肥国家科技创新试点市示范区的重要组成部分，也是是"中国（合肥）科学城"的重要组成部分。南临大蜀山森林公园，北接合肥市饮用水资源保护地蜀山湖，建设占地近300万平方米的绿色长廊（生态公园），把大蜀山和蜀山湖有机地串连在一起。拥有得天独厚的区位、环境、交通、科研、政策、成本等优势，孕育了一方投资创业的热土。

 5）新能源未来的发展趋势

 生物质油作为一种新型的可再生能源，是符合国家大力支持的产业政策方向。联合国粮农组织认为，生物质能有可能成为未来可持续能源系统的主要能源，扩大其利用是减排CO2的最重要的途径，应大规模植树造林和种植能源作物，并使生物质能从“穷人的燃料”变成高品位的现代能源。生物质油开发进入视野，农作物秸秆有望变废为宝。

 2、项目参数分析

 1）2013-2014年的主要财务指标（单位：万元）

 2）标的企业资产评估表（单位：万元）