某集团因内部战略性调整，进一步优化资产结构，公司拟通过产权所公开交易，出售公司所持华泰保险集团股份有限公司286,000,000股股份(占总股本的7.1114%)和275,000,000股股份(占总股本的6.8379%)，挂牌价格分别是205920万元和198000万元。本次项目转让，意向受让方可同时受让亦可受让其中一个。项目特色在于本项目接受联合受让,联合受让体各方都应符合受让方资格条件,且不得采用委托(含隐名委托)或信托等方式参与交易。

  华泰保险经营种类多样，是一家集财险、寿险、资产管理于一体的综合性金融保险集团。2013年增资后，现注册资本金为40.22亿元人民币。集团拟通过转让华泰保险公司股权，剥离非主营业务资产，快速收回投资成本，实现最大投资收益。

项目详细说明

 1、标的企业基本概况

  华泰保险集团，是一家集财险、寿险、资产管理于一体的综合性金融保险集团，总部位于北京西城区金融大街。集团旗下华泰财险、华泰寿险、华泰资产管理等子公司主要依靠自身盈利积累投资建立，目前都已成为业内具有较大影响力的优秀企业。公司开展财产损失、责任、意外伤害、健康等四大类保险业务，目前还在开发信用类保险产品，涵盖国计民生诸多领域。

 2、股权结构分析

  华泰集团股东多为实力强、规模大、效益好的大型企业和企业集团，涉及石油、化工、能源、投资等多种行业。本次转让方为第三和第四大股东，分别为中国石油化工集团公司持股7.1114%和中国石化财务有限责任公司持股6.8379%，其中中国石化财务公司是中国石化集团为加强集团资金集中管理和提高集团资金使用效率而设立，为石化集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。本次转让完成后，标的企业原股东愿意放弃优先购买权。若意向受让方同时受让两项目，将成为控股股东持有13.9493%股权。

投资价值分析

 1、标的企业发展

 1)新常态下的企业发展

  2014年是中国保险业发展史上具有里程碑意义的一年，国务院先后颁布了《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》(新国十条)和《关于加快发展商业健康保险的若干意见》两个文件。保险业全年保费收入突破2万亿，总资产突破10万亿，增速达17.5%。我国的保险市场规模已由世界第六上升到世界第三，成为全球最具潜力的保险大国。

  2014年，华泰保险集团基于年初的战略定位，重点“抓转型，保效益”两大战略目标。与此同时，全集团取得了良好的经营效益，合并利润税后达到10亿元以上，取得了阶段性的成果。在全国中小财险公司普遍承保亏损的态势下，三大业务单元在实施战略转型中均实现承保盈利，效益水平名列行业前茅;寿险成立9年来首次实现经营利润，新业务价值恢复快速增长，个险业务持续率大幅改善，呈现出好的转型兆头;资产管理得益于资本市场的好转以及事业部制的良好运作，公司管理资产规模突破2000亿大关，净利润再创新高。

  进入2015年，整个国民经济处于中低速增长的新常态，保险业却依旧保持快速发展的势头，其动力来自于中国的市场化改革大潮方兴未艾。特别是伴随“新国十条”政策红利的逐步释放以及移动互联的蓬勃发展，保险业的黄金机遇期还将持续5至10年。

 2)公司业务战略转型

  华泰保险集团现阶段的战略转型，主要是在坚守质量效益的基础上，打造差异化竞争优势，努力实现健康和可持续发展。2014年，是华泰保险集团全面推动战略转型的攻坚年，也是华泰保险成立以来总体经营业绩达成最好的一年，全年实现保险业务收入90.40亿元，总资产达373.46亿元，净资产达111.35亿元，净利润达10.93亿元。

  财险三大业务单元在实施战略转型中基本成型，业务规模总体稳定;寿险产品、渠道建设取得新成效，利润、内涵价值双双大幅增长;资产管理净利润再创新高，管理资产规模突破2000亿大关。另外，保险业的增长潜力是巨大的，新国十条出台后，保险业迎来了更大的历史性发展机遇，一段时间的保险股大涨，也是资本市场给保险股重新估值。

 2、项目参数分析

 1)标的企业财务报表 (单位：元)

  根据上述指标可知，华泰保险在2014年度，所有者权益同比增加1,432,866,654.2元，增长率为14.8%，说明华泰保险企业经济收入稳定，投资收益率高，尤其在资产管理方面投资收入更为可观。这将是吸引更多大型有实力的企业集团投资者的原因。

 2)标的企业利润表 (单位：元)

  根据上述表格可知，在2013-2014年标的企业营业利润率由5.4%提高至11.3%，说明华泰保险公司盈利能力越来越强，表明华泰保险在原有的业务基础上不断扩大业务规模，获得较高的收益，同时营业收入也在稳步增长，企业在发展战略部署上也具有一定引导作用。